ارزش گذاری دارایی

ارزش گذاری دارایی چیست؟
ارزش گذاری دارایی فرآیند تعیین ارزش منصفانه بازار یا ارزش فعلی دارایی ها با استفاده از ارزش های دفتری، مدل های ارزش گذاری مطلق مانند تجزیه و تحلیل جریان نقدی تنزیل شده، مدل های قیمت گذاری اختیار معامله یا موارد قابل مقایسه است. چنین دارایی هایی شامل: سرمایه گذاری در اوراق بهادار قابل فروش مانند سهام، اوراق قرضه و اختیار معامله است. دارایی های مشهود مانند ساختمان ها و تجهیزات؛ یا دارایی های نامشهود مانند برندها، پتنت ها و علائم تجاری.

درک ارزش گذاری دارایی ها:
ارزش گذاری دارایی نقش کلیدی در امور مالی ایفا می کند و اغلب شامل اندازه گیری های ذهنی و عینی است. ارزش دارایی‌های ثابت یک شرکت - که به عنوان دارایی‌های سرمایه‌ای یا ماشین آلات و تجهیزات دارایی نیز شناخته می‌شوند - بر اساس ارزش دفتری و هزینه‌های جایگزینی آن‌ها آسان است. با این حال، هیچ عددی در صورت‌های مالی وجود ندارد که به سرمایه‌گذاران بگوید دقیقاً ارزش برند و مالکیت معنوی یک شرکت چقدر است. شرکت ها می توانند سرقفلی را در یک خرید بیش از حد ارزش گذاری کنند، زیرا ارزش گذاری دارایی های نامشهود ذهنی است و اندازه گیری آن دشوار است.

ارزش خالص دارایی:
ارزش خالص دارایی ها - که به عنوان خالص دارایی های مشهود نیز شناخته می شود - ارزش دفتری دارایی های مشهود در ترازنامه (هزینه تاریخی آنها منهای استهلاک انباشته) منهای دارایی ها و بدهی های نامشهود است - یا پولی که در صورت انحلال شرکت باقی می ماند. این حداقل ارزش یک شرکت است و می تواند کف مفیدی را برای ارزش دارایی یک شرکت فراهم کند، زیرا دارایی های نامشهود را حذف می کند. اگر ارزش بازار آن کمتر از ارزش دفتری باشد، سهامی زیر ارزش تلقی می شود، به این معنی که سهام با تخفیف عمیق نسبت به ارزش دفتری هر سهم معامله می شود.
با این حال، ارزش بازار یک دارایی احتمالاً به طور قابل توجهی با ارزش دفتری - یا حقوق صاحبان سهام - که بر اساس بهای تمام شده تاریخی محاسبه می شود، متفاوت است. بزرگترین ارزش برخی از شرکت ها در دارایی های نامشهود آنهاست، مانند یافته های یک شرکت تحقیقاتی زیست پزشکی.

روشهای ارزش گذاری مطلق:
مدل‌های ارزش مطلق دارایی‌ها را فقط بر اساس ویژگی‌های آن دارایی ارزش‌گذاری می‌کنند. این مدل‌ها به عنوان مدل‌های جریان نقدی تنزیل‌شده (DCF) شناخته می‌شوند و دارایی‌هایی مانند سهام، اوراق قرضه و مستغلات را بر اساس جریان‌های نقدی آتی و هزینه فرصت سرمایه ارزش‌گذاری می‌کنند. آنها عبارتند از:
مدل های سود تقسیمی تنزیل شده، که قیمت سهام را با تنزیل سود پیش بینی شده، به ارزش فعلی ارزش گذاری می کند. اگر ارزش به دست آمده از DDM بالاتر از قیمت معاملاتی فعلی سهام باشد، در این صورت ارزش سهام کمتر ارزش گذاری شده است.
مدل‌های جریان نقد آزاد تنزیل‌شده، ارزش فعلی پیش‌بینی‌های جریان نقد آزاد آتی را محاسبه می‌کنند که با میانگین موزون هزینه سرمایه تنزیل می‌شوند.
مدل‌های ارزش‌گذاری درآمد باقیمانده، تمام جریان‌های نقدی را که به شرکت پس از پرداخت به تامین‌کنندگان و سایر طرف‌های خارجی تعلق می‌گیرد، در نظر می‌گیرد. ارزش شرکت مجموع ارزش دفتری و ارزش فعلی سود باقیمانده آتی مورد انتظار است. درآمد باقیمانده به عنوان درآمد خالص منهای هزینه سرمایه محاسبه می شود. هزینه به عنوان هزینه حقوق صاحبان سهام شناخته می شود و به عنوان ارزش سرمایه خالص ضرب در هزینه حقوق صاحبان سهام یا نرخ بازده مورد نیاز حقوق صاحبان سهام محاسبه می شود. با توجه به هزینه فرصت حقوق صاحبان سهام، یک شرکت می تواند سود خالص مثبت داشته باشد، اما درآمد باقیمانده منفی داشته باشد.
مدل‌های دارایی تنزیل‌شده یک شرکت را با محاسبه ارزش بازار فعلی دارایی‌هایی که دارد، ارزش‌گذاری می‌کند. از آنجایی که این روش هیچ گونه هم افزایی را در نظر نمی گیرد، فقط برای ارزش گذاری مشاغل کالایی مانند شرکت های معدنی مفید است.

ارزش گذاری نسبی و معاملات قابل مقایسه:
مدل‌های ارزشیابی نسبی، ارزش را بر اساس مشاهده قیمت‌های بازار دارایی‌های مشابه تعیین می‌کنند. به عنوان مثال، یکی از راه های تعیین ارزش یک ملک، مقایسه آن با املاک مشابه در همان منطقه است. سهام اغلب بر اساس معیارهای ارزیابی قابل مقایسه مانند نسبت قیمت به درآمد (نسبت P/E)، نسبت قیمت به ارزش دفتری یا نسبت قیمت به جریان نقدی ارزش گذاری می شوند.
این روش همچنین برای ارزش گذاری دارایی های غیر نقدشونده مانند شرکت های خصوصی بدون قیمت بازار استفاده می شود. سرمایه گذاران خطرپذیر به ارزش گذاری سهام یک شرکت قبل از عرضه عمومی به عنوان ارزش گذاری قبل از پول اشاره می کنند. با نگاه کردن به مبالغ پرداخت شده برای شرکت های مشابه در معاملات گذشته، سرمایه گذاران نشانه ای از ارزش بالقوه یک شرکت غیر بورسی دریافت می کنند. به این تحلیل معامله پیشین می گویند.

نمونه دنیای واقعی از ارزش گذاری دارایی ها:
بیایید ارزش خالص دارایی را برای Alphabet Inc. (GOOG)، شرکت مادر موتور جستجو و غول تبلیغاتی Google، تعیین کنیم.
همه ارقام مربوط به دوره منتهی به 31 دسامبر 2018 است.
کل دارایی: 232.8 میلیارد دلار
کل دارایی های نامشهود: 2.2 میلیارد دلار
کل بدهی ها: 55.2 میلیارد دلار
ارزش کل خالص دارایی: 175.4 میلیارد دلار (کل دارایی ها 232.8 میلیارد دلار - کل دارایی های نامشهود 2.2 میلیارد دلار - کل بدهی ها 55.2 میلیارد دلار)
آموزش بورس، آموزش فارکس، آموزش رمز ارز، آموزش ارز دیجیتال، آموزش پرایس اکشن، آموزش معامله گری، آسا، آسا 365، ارزش گذاری، تحلیل بنیادی، تحلیل تکنیکال.